随着OpenAI、Anthropic和Alphabet等大语言模型公司纷纷推出AI智能体，应用软件提供商面临不同程度的AI颠覆风险。彭博行业研究对不同公司未来的走势进行了分析。
微软：率先拥抱AI扩大云服务优势
微软是最早提供AI赋能产品的软件公司之一。对OpenAI的早期投资让微软能够使用GPT模型，这对于将AI融入旗下大多数产品至关重要，并获得先发优势。最近几个月，微软将Anthropic的模型融入产品生态。此举有望进一步提高Microsoft 365 E7高端套件的采用率，而且微软未来可能会将更多第三方模型融入其生态系统。
微软面临的AI智能体颠覆风险较低。虽然微软Office套件似乎是可能面临一定风险的产品类别，但预计弃用该办公软件并转向AI原生产品的企业不会很多。此外，随着智能体普及，微软云基础设施产品Azure的采用率有望在未来几年上升。Azure AI是最全面的AI基础设施产品之一。
Salesforce：领先的市场地位助力AI雄心
Salesforce在CRM和客户服务软件领域的市场份额领先，处于“AI 颠覆软件行业”叙事的风口浪尖。作为一家需要同时应对大量概率性和确定性结果的公司，按席位定价模式的收入贡献比例将在未来五年发生明显变化。但凭借强劲的资产负债表以及超过170亿美元的年度现金流，公司可以大举投资新AI产品，而这对于扩大市场份额将至关重要。
2024年9月，Salesforce推出Agentforce，成为最早推出智能体框架的应用软件公司之一。此后，该公司一直积极向客户推销该服务，目前已有2.3万家客户，其中一半以上为付费客户。在定义和衡量客户智能体使用的影响方面，该公司也走在前列，推出了智能体工作单元(Agentic Work Unit)，用于追踪词元消耗量与确定性结果的比率。Salesforce的软件产品主要卖给大企业，因此被AI颠覆的风险较低。
OpenAI：与亚马逊的合作推动收入预测上调
OpenAI已将2030年收入预测上调至2800亿美元，比此前的预测高800亿美元左右，这可能与对公司企业级应用程序的预期上调有关。由于OpenAI消费级产品的广度不如Alphabet，客户订阅收入增长可能逐步放缓，但考虑到Codex受到追捧，应用程序收入有望会增长。
考虑到亚马逊近期对OpenAI的500亿美元投资，后者可能把重点放在提高与亚马逊在云数据中心和电商这两方面的融合程度。OpenAI推迟发布结账功能表明，公司可能聚焦扩大广告业务，而非采用佣金模式。
Anthropic：智能体势头源于
Claude Cowork
Anthropic仍处于有望受益于企业上线AI智能体的有利地位，公司对企业业务的敞口小于OpenAI 和谷歌等竞争对手。Claude Cowork的发布有望进一步扩大Anthropic相对其他前沿大语言模型公司在AI智能体部署方面的领先优势。该公司的年度经常性收入已达190亿美元，三个月几乎翻倍。
考虑到企业API采用率领先以及Claude Cowork近期大热，Anthropic将显著受益于AI智能体的普及。虽然微软投资了OpenAI并与其签署了长期协议，但仍将Anthropic的模型嵌入Office 套件，这可能意味着其在智能体任务方面的性能卓越。
Alphabet：AI推理份额有望扩大
Gemini 3模型的发布巩固了Alphabet在视觉推理和长程智能体任务方面的领先优势。Alphabet的搜索索引以及YouTube视频资源库有望扩大旗下模型与OpenAI和Anthropic模型的差异性。Gemini的独立月均用户数为7.5亿，与OpenAI的差距缩小。考虑到Gemini大语言模型已适配谷歌的张量处理单元(TPU)芯片，Alphabet在训练和推理市场的扩张有望进一步提高其AI工作负载份额。
Alphabet与苹果的协议带来在移动设备上布局AI智能体的优势。与Open AI、Anthropic和xAI等竞争对手相比，Gemini的词元成本更低且延迟更低，这有助于提升其在端侧推理任务中的性能。
（本文已刊发于6月13日《证券市场周刊》。本文摘自彭博行业研究报告。文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。）
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